Memahami Dan Menghitung PER (Price To Earning Ratio): Panduan Lengkap Untuk Investor

Memahami dan Menghitung PER (Price to Earning Ratio): Panduan Lengkap untuk Investor

Dalam dunia investasi saham, terdapat berbagai macam rasio keuangan yang digunakan untuk menganalisis kinerja dan valuasi suatu perusahaan. Salah satu rasio yang paling populer dan sering digunakan oleh investor adalah Price to Earning Ratio (PER) atau Rasio Harga terhadap Laba. PER memberikan gambaran tentang seberapa mahal harga saham suatu perusahaan dibandingkan dengan laba yang dihasilkannya. Memahami cara menghitung dan menginterpretasikan PER adalah keterampilan penting bagi setiap investor yang ingin membuat keputusan investasi yang cerdas dan terinformasi.

Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang PER, mulai dari definisi, formula perhitungan, interpretasi hasil, faktor-faktor yang mempengaruhinya, hingga batasan-batasannya. Dengan memahami seluk-beluk PER, Anda akan lebih siap dalam menganalisis potensi investasi dan mengidentifikasi saham-saham yang undervalued (dinilai rendah) atau overvalued (dinilai terlalu tinggi).

Apa itu Price to Earning Ratio (PER)?

Price to Earning Ratio (PER) adalah rasio valuasi yang membandingkan harga saham suatu perusahaan dengan laba per saham (Earning Per Share/EPS) yang dihasilkannya. Secara sederhana, PER menunjukkan berapa banyak investor bersedia membayar untuk setiap rupiah laba yang dihasilkan oleh perusahaan.

PER sering digunakan untuk:

• Menilai Valuasi Saham: Membandingkan PER suatu perusahaan dengan PER perusahaan lain dalam industri yang sama atau dengan rata-rata PER industri secara keseluruhan untuk menentukan apakah saham tersebut undervalued, overvalued, atau fair valued.
• Mengukur Ekspektasi Pertumbuhan: PER yang tinggi seringkali mengindikasikan bahwa investor memiliki ekspektasi pertumbuhan yang tinggi terhadap laba perusahaan di masa depan.
• Membandingkan Investasi Alternatif: Membandingkan PER saham dengan investasi alternatif seperti obligasi atau deposito untuk menentukan potensi imbal hasil dan risiko yang terkait.

Formula Perhitungan PER

PER dapat dihitung dengan dua formula yang pada dasarnya menghasilkan hasil yang sama:

Formula 1: Berdasarkan Harga Saham dan Laba Per Saham (EPS)

PER = Harga Saham Per Lembar / Laba Per Saham (EPS)

Formula 2: Berdasarkan Kapitalisasi Pasar dan Laba Bersih

PER = Kapitalisasi Pasar / Laba Bersih

Keterangan:

• Harga Saham Per Lembar: Harga pasar saham perusahaan pada tanggal tertentu. Informasi ini dapat diperoleh dari bursa efek atau situs web keuangan.
• Laba Per Saham (EPS): Laba bersih perusahaan dibagi dengan jumlah saham beredar. EPS menunjukkan laba yang dialokasikan untuk setiap lembar saham. Informasi EPS dapat ditemukan dalam laporan keuangan perusahaan.
• Kapitalisasi Pasar: Total nilai pasar perusahaan, dihitung dengan mengalikan harga saham per lembar dengan jumlah saham beredar.
• Laba Bersih: Laba perusahaan setelah dikurangi semua biaya, pajak, dan beban lainnya. Informasi laba bersih dapat ditemukan dalam laporan keuangan perusahaan (laporan laba rugi).

Contoh Perhitungan PER

Misalkan perusahaan XYZ memiliki informasi sebagai berikut:

• Harga Saham Per Lembar: Rp 10.000
• Laba Per Saham (EPS): Rp 1.000
• Kapitalisasi Pasar: Rp 100 Miliar
• Laba Bersih: Rp 10 Miliar

Menggunakan Formula 1:

PER = Rp 10.000 / Rp 1.000 = 10

Menggunakan Formula 2:

PER = Rp 100 Miliar / Rp 10 Miliar = 10

Dalam contoh ini, PER perusahaan XYZ adalah 10. Ini berarti investor bersedia membayar Rp 10 untuk setiap Rp 1 laba yang dihasilkan oleh perusahaan.

Interpretasi Hasil PER

Interpretasi PER memerlukan pemahaman konteks dan perbandingan dengan perusahaan sejenis atau rata-rata industri. Secara umum, interpretasi PER dapat dibagi menjadi tiga kategori:

• PER Tinggi (High PER): PER yang tinggi mengindikasikan bahwa saham tersebut mungkin overvalued atau investor memiliki ekspektasi pertumbuhan laba yang tinggi di masa depan. PER tinggi bisa disebabkan oleh:

  • Pertumbuhan Laba yang Diharapkan: Investor bersedia membayar lebih tinggi karena mereka percaya bahwa laba perusahaan akan tumbuh pesat di masa depan.
  • Sentimen Pasar yang Positif: Perusahaan mungkin memiliki reputasi yang baik atau berada dalam sektor yang sedang populer, sehingga investor bersedia membayar premium.
  • Kekurangan Pasokan Saham: Jika jumlah saham yang beredar terbatas, permintaan yang tinggi dapat mendorong harga saham dan PER naik.

• PER Rendah (Low PER): PER yang rendah mengindikasikan bahwa saham tersebut mungkin undervalued atau investor memiliki kekhawatiran tentang prospek perusahaan. PER rendah bisa disebabkan oleh:

  • Prospek Pertumbuhan yang Buruk: Investor mungkin khawatir tentang pertumbuhan laba perusahaan di masa depan.
  • Risiko yang Tinggi: Perusahaan mungkin menghadapi risiko bisnis yang signifikan, seperti persaingan yang ketat atau perubahan regulasi.
  • Sentimen Pasar yang Negatif: Perusahaan mungkin memiliki reputasi yang buruk atau berada dalam sektor yang sedang tidak populer.

• PER Rata-Rata (Average PER): PER yang mendekati rata-rata industri atau pasar secara keseluruhan mengindikasikan bahwa saham tersebut mungkin fair valued. Namun, perlu diingat bahwa rata-rata industri dapat bervariasi secara signifikan tergantung pada sektornya.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi PER

Beberapa faktor dapat mempengaruhi PER suatu perusahaan, antara lain:

• Tingkat Pertumbuhan Laba (Earnings Growth Rate): Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan laba yang tinggi cenderung memiliki PER yang lebih tinggi, karena investor mengharapkan laba yang lebih besar di masa depan.
• Tingkat Bunga (Interest Rates): Tingkat bunga yang rendah dapat mendorong investor untuk mencari imbal hasil yang lebih tinggi di pasar saham, sehingga meningkatkan permintaan dan PER.
• Inflasi (Inflation): Inflasi yang tinggi dapat mengurangi daya beli dan menurunkan nilai aset, termasuk saham, sehingga menurunkan PER.
• Risiko Bisnis (Business Risk): Perusahaan dengan risiko bisnis yang tinggi, seperti persaingan yang ketat atau perubahan regulasi, cenderung memiliki PER yang lebih rendah, karena investor menuntut kompensasi yang lebih tinggi untuk risiko yang mereka tanggung.
• Stabilitas Laba (Earnings Stability): Perusahaan dengan laba yang stabil dan dapat diprediksi cenderung memiliki PER yang lebih tinggi, karena investor lebih percaya diri tentang prospek perusahaan di masa depan.
• Sentimen Pasar (Market Sentiment): Sentimen pasar secara keseluruhan dapat mempengaruhi PER. Pasar yang bullish (optimis) cenderung mendorong PER naik, sementara pasar yang bearish (pesimis) cenderung mendorong PER turun.
• Kebijakan Dividen (Dividend Policy): Perusahaan yang secara konsisten membayar dividen cenderung memiliki PER yang lebih tinggi, karena dividen memberikan pendapatan tunai kepada investor.
• Reputasi Perusahaan (Company Reputation): Perusahaan dengan reputasi yang baik dan merek yang kuat cenderung memiliki PER yang lebih tinggi, karena investor lebih percaya diri tentang prospek perusahaan di masa depan.

Batasan-Batasan PER

Meskipun PER adalah rasio yang berguna, penting untuk menyadari batasan-batasannya:

• Tidak Cocok untuk Perusahaan yang Merugi: PER tidak dapat dihitung untuk perusahaan yang merugi (laba negatif), karena hasilnya akan menjadi negatif atau tidak terdefinisi.
• Dipengaruhi oleh Akuntansi: Laba dapat dimanipulasi melalui praktik akuntansi, sehingga PER dapat memberikan gambaran yang menyesatkan.
• Tidak Memperhitungkan Utang: PER hanya fokus pada laba dan tidak memperhitungkan tingkat utang perusahaan. Perusahaan dengan utang yang tinggi mungkin memiliki PER yang rendah, tetapi juga memiliki risiko yang lebih tinggi.
• Perbandingan yang Tidak Tepat: Membandingkan PER antar perusahaan dalam industri yang berbeda atau dengan model bisnis yang berbeda dapat memberikan hasil yang menyesatkan.
• Bersifat Historis: PER didasarkan pada data historis dan tidak menjamin kinerja masa depan.

Kesimpulan

Price to Earning Ratio (PER) adalah alat yang berguna untuk menilai valuasi saham dan mengukur ekspektasi pertumbuhan. Namun, penting untuk memahami cara menghitung, menginterpretasikan, dan memahami batasan-batasannya. Gunakan PER sebagai salah satu dari banyak alat analisis fundamental dan pertimbangkan faktor-faktor lain seperti prospek pertumbuhan, risiko bisnis, dan kondisi pasar secara keseluruhan sebelum membuat keputusan investasi. Dengan pemahaman yang komprehensif tentang PER, Anda dapat meningkatkan kemampuan Anda dalam mengidentifikasi saham-saham yang undervalued dan membuat keputusan investasi yang lebih cerdas dan terinformasi. Ingatlah selalu untuk melakukan riset yang mendalam dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan sebelum berinvestasi.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Komunitas Rumah Tani